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随着送股和转增股的出现，茅台的股本也逐渐扩大。2006年，茅台的总股本从4.7亿股增加至 9.4亿股，是实施股权分置改革方案用资本公积金向全体股东每10股转增10股所致。后经2010年派红送股后，茅台股本首次突破10亿股。到2014年分红完毕，该公司的股本增至目前的12.5亿股，一直没有再增加。

第二，年轻人害怕创业、不敢创新，一方面体现了创业与创新存在的制度性难题，另外一方面也确实说明创业与创新目前仍不足以带来更加丰厚和客观的回报。早在2015年笔者读到的一份美国麦肯锡公司的研究报告就指出，中国的风险资本虽然总量巨大但是由于投资者过度强调资本的高回报率和投资周期越快越好，不断强调要取得立竿见影的收效，反而是妨碍中国创新进步的一项巨大的障碍。

但大多数茅台研报对风险仅一笔带过，并未充分阐述。今年以来，多家券商上百份茅台研报均为“买入”、“增持”或“强烈推荐”，仅有兴业证券的研报显示“审慎增持”。该公司于3月29日发布的研报中认为，预计贵州茅台14%的年增长目标将超预期达成，建议对茅台长线持有耐心对待，但在风险提示方面，也笼统一句提出宏观经济及政策风险，食品安全问题，以及茅台渠道管控效果不达预期，市场系统性风险。

如今FE的镜头群非常多，可满足很多人的需求，通过转接环还能使用更多的镜头，这是无反相机的一个优势。索尼在经历过NEX系列的磨练，再到A系列的沉淀，越发成熟的无反相机将会是未来的发展。全文总结：今年P&E搬到了北京展览馆，除了四大金刚——佳能、尼康、富士、索尼之外，一些同样有代表性的厂商都没有去，对此有点失望，如相机方面的宾得、理光、松下、徕卡、奥林巴斯等，镜头方面的适马、腾龙、图丽，少了这些厂商加上主要的厂商没什么新的看点，过眼云烟罢了。这也不能怪相机厂商不给力，只能说影像行业和相机市场的萎缩，厂商推出的新品较少导致展会亮点不多，尼康凭借D850逐渐翻身，已经算是不错了。其他厂商会经历着一段漫长的洗牌式市场变动，推出新的更接地气的产品或者为高端服务的产品才是未来发展的趋势，而影像展更像是新科技的汇报展览，而不是炒冷饭地去展出毫无新意展览。

招股书中显示，截至2019年6月30日止的9个月，青客公寓与租户签订的平均合同期限为11.7个月，其中68.3%的合同期间长于12个月。但在同一时期内，47.3%的租户在合同到期前就已退租，只有5.1%的租户选择续租，客户对青客公寓的满意度可见一斑。

上周A股在前四个交易日上涨，上周五出现小幅回调。整体来看，上周各大指数依然取得了不错的涨幅，上证综指、创业板指、深证成指涨幅均超过5%，分别上涨5.35%、5.86%、5.48%。在市场热点上，新老基建成为不少机构关注的焦点，基金机构认为，从中长期来看，新老基建有望同时受益于政策刺激。从配置角度来看，短期老基建对产业链的拉动效应可能会更为有效；从中长期来看，随着新基建逐步兑现业绩后，新基建或是较好的配置方向。